强制分红机制显效 公募REITs四年分红破175亿

中经记者 顾梦轩 夏欣 广州、北京报道

2021年6月21日，首批9只公募REITs上市，标志着中国基础设施公募REITs试点正式落地。

自首批9只公募REITs上市以来，截至2025年5月，市场已发行66只产品，且已有4只完成首次扩募，形成了“首发+扩募”双轮驱动格局。公募REITs的资产类型也已从仓储物流、交通设施、市政设施、污染治理、产业园区等传统基础设施，拓展到保障性租赁住房、消费基础设施、清洁能源、数据中心、文化旅游、养老设施等其他基础设施。

自首批公募REITs上市后，公募REITs的规模就持续增长。

根据晨星（中国）基金评价中心提供的数据，公募REITs整体规模从2021年二季度末的159亿元发展到2024年一季度末的1553亿元，显示出市场对REITs的认可度持续提升。

不仅规模增长明显，公募REITs还不断为投资者创造利好，分红金额逐年增长。Wind数据显示，2021年、2022年、2023年和2024年，全部公募REITs年度累计分红合计分别为7亿元、18.46亿元、66.14亿元和83.87亿元。

晨星（中国）基金评价中心高级分析师李一鸣介绍，公募REITs分红持续增长的原因有多种。首先，REITs底层资产运营稳健,已上市REITs的底层资产多为优质基础设施项目，运营收入稳定，为分红提供了坚实基础。其次，根据规定，公募REITs需将不低于90%的年度可供分配金额以现金形式分配给投资者，这一机制确保了分红的稳定性和可预期性。“随着REITs市场的扩容，更多优质项目上市，带动了整体分红金额的增长。”李一鸣说。

对于公募REITs逐年上升的分红金额，北京师范大学经济与工商管理学院副院长胡聪慧指出，现行法律法规要求REITs应当将90%以上合并后基金年度可供分配金额以现金形式分配给投资者。这种强制分红机制，可以确保REITs产品持续为投资人提供相对稳定且可持续的分红现金流，使得REITs能够成为当前市场较为稀缺的投资标的，从而越来越受到投资人的关注。

胡聪慧表示，在传统基础设施资产基础上，保障性租赁住房、消费基础设施、清洁能源、数据中心等多种类型的基础设施注入市场，进一步分散了市场风险，保障REITs整体分红水平的长期稳定持续提升。

天相投顾基金评价中心有关人士向记者指出，随着REITs的稳步发行，整体基金规模正在不断提高，可供分红的基金规模不断增加；此外，公募REITs通常在基金合同中会约定年度可供分配金额固定比例应用于分红，这一强制性规则确保了分红的持续性和可预期性。因此，综合来说随着公募REITs不断发展，分红金额会不断增加。

一位公募基金业内人士向记者表示，公募REITs强制分红机制是其区别于其他投资工具的核心特征，公募REITs需将至少90%的年度可供分配金额以现金形式分配给投资者，这一机制助推REIT将底层不动产租金收入、资产增值等收益转化为稳定的现金流，为投资者提供相对可预期的现金回报。

该人士指出，随着公募REITs市场的快速扩容，更多优质存量资产被盘活，提供了丰富的投资标的。这些资产的稳定运营和分红能力为REITs的分红增长提供了有力支撑。此外，在利率中枢下行的背景下，REITs的股息率优势凸显，吸引了大量资金。此外，政策对REITs市场的支持力度不断加大，如将REITs纳入FOF基金、社保基金等资金的投资范围，进一步提升了市场的活跃度和认可度。

（编辑：夏欣 审核：何莎莎 校对：颜京宁）