天然橡胶：NR 3 天 2 跌停 价差走阔

【异动品种：天然橡胶】NR 三天内两度跌停，深浅价差走阔。收 104%关税消息冲击，胶价开盘大跌，NR 早盘跌停，虽日内多次开板，最终仍跌停收盘。相比 NR，RU 因收储传闻被证实，虽大跌但强于 NR，短期深浅价差或继续扩大。 供给端，各产区物候正常，云南已开割，天气良好，高价原料刺激下，后续供给不缺，供给端增量预期压制盘面。需求端，轮胎成品库存去化困难，终端销售不理想。本次跌停受美国对等关税出台超预期的情绪影响。若美国维持滞涨格局，轮胎需求或不明显下滑，若确定衰退则需重新评估。短期基本面对盘面影响有限，更多随宏观情绪变动。 展望未来，本次关税情绪冲击释放后，橡胶利空基本明牌，短期大概率反弹，总体震荡偏弱。需注意宏观对商品超预期扰动和天气等风险因素。