鹰眼预警：双杰电气应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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4月16日，双杰电气发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为34.73亿元，同比增长10.6%；归母净利润为8084.06万元，同比下降21.77%；扣非归母净利润为1.56亿元，同比增长35.9%；基本每股收益0.1012元/股。

公司自2015年4月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.46亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对双杰电气2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为34.73亿元，同比增长10.6%；净利润为8930.09万元，同比下降19.2%；经营活动净现金流为-6.45亿元，同比下降413.16%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为34.7亿元，同比增长10.6%，去年同期增速为66.82%，较上一年有所放缓。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.6%，净利润同比下降19.2%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-1.8亿元、1.1亿元、0.9亿元，同比变动分别为-38.53%、160.5%、-19.2%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长59.13%，营业收入同比增长10.6%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长71.94%，营业成本同比增长9.24%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长71.94%，营业收入同比增长10.6%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.6%，经营活动净现金流同比下降413.16%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.9亿元、经营活动净现金流为-6.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-7.219低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为20.57%，同比增长5.06%；净利率为2.57%，同比下降26.94%；净资产收益率（加权）为5.11%，同比下降34.23%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.57%，同比大幅下降26.94%。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期19.58%增长至20.57%，销售净利率由去年同期3.52%下降至2.57%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为5.11%，同比大幅下降34.23%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.11%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.41%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为75.1%，同比增长8.22%；流动比率为1.24，速动比率为0.8；总债务为24.24亿元，其中短期债务为16.9亿元，短期债务占总债务比为69.73%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.34、0.22、0.17，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.7亿元，较期初变动率为41.88%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为5.5亿元，较期初变动率为40.9%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.9亿元、4.4亿元、2.3亿元，公司经营活动净现金流分别-2.1亿元、2.1亿元、-6.4亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.35，同比下降24.42%；存货周转率为2.14，同比下降26.65%；总资产周转率为0.58，同比下降16.07%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为2.35，同比大幅下降至24.42%。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为2.14，同比大幅下降26.65%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为13.8亿元，较期初增长46.34%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为269.4万元，较期初增长47.9%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.8亿元，同比增长26.47%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长26.47%，营业收入同比增长10.6%，管理费用增速高于营业收入增速。

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