中金：中央汇金再度增持ETF释放积极信号
深圳商报·读创客户端 记者陈燕青
近期特朗普实施“对等关税”引发全球资产大幅波动，避险情绪传染下，4月7日A股显现明显调整，上证指数和沪深300跌幅均超过7%，创下2020年2月以来的最大单日跌幅。当日盘中，中央汇金公司发布公告称，坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金（ETF），未来将继续增持。当日晚间，中国诚通集团和国新集团也公告增持ETF，以及中央企业股票和科技创新类股票。
中金公司认为，结合历史经验，汇金等增持股票往往出现在A股市场面临流动性风险和资金面负反馈的阶段。从最终的行为效果看，汇金增持ETF并结合一系列后续稳市场相关举措推出，虽然在超短期内（1-3个交易日）不排除市场可能仍有一定波动，但是随后指数基本呈现逐步企稳迹象，并且中期来看往往是市场的偏底部区域。
中金公司表示，汇金增持ETF具备决心和资源。本次“对等关税”政策引发海外衰退交易，国际资金受风险情绪传染而抛售风险资产，叠加过去半年A股市场融资余额增长，外部冲击导致市场调整容易引发短期流动性负反馈。从主要的宽基ETF成交额超常规放大估算，4月7日ETF尤其尾盘放量可能超过600亿元，单日资金流入强度超出2024年2月初的水平，体现汇金公司等机构在坚定维护资本市场平稳发展上，具备决心和资源，对于市场的止跌企稳也有积极含义。
中金公司认为，4月7日市场下跌存在明显的恐慌情绪，跌幅已大体计入企业盈利影响程度，而且估值吸引力再度凸显，无论从历史纵向对比，还是全球横向对比，以及和债券回报率相比，中国股票市场都具备较高的性价比。市场进一步下行风险可能非常有限，但短期仍难免有波动，宏观政策的积极应对至关重要，同时需要关注外围市场是否有进一步波动，以及A股自身流动性风险的释放。中长期维度，年初以来科技叙事和地缘叙事都发生了相对有利的变化，若国内政策应对得当，外资回流中国市场的潜力将逐步显现，中期市场表现有望继续向好。
在配置层面，中金公司认为，短期波动环境下红利低波股票或相对占优，受益内需政策发力的消费和投资板块也有交易机会。中期维度看，成长行业中期走势取决于产业景气度和盈利周期。DeepSeek的突破为AI应用场景发展提供了条件，当前AI产业的高景气或仍在早期，仍是中期的重要主线，回调将迎来布局机会。未来伴随稳增长政策进一步加码、有效需求回升，消费领域有望逐步迎来趋势性行情。
