国泰君安60天滚动持有中短债财报解读：份额增长40%，净资产大增41%，净利润1806万，管理费189万
来源：新浪基金∞工作室
国泰君安60天滚动持有中短债债券型证券投资基金2024年年报显示，该基金在过去一年里，基金份额增长近40%，净资产增长超41%，净利润达1806.15万元，基金管理费为188.56万元。这些数据的背后，反映了基金怎样的运作情况和投资表现？投资者又该如何从中解读出有价值的信息？本文将为您详细解读。
主要财务指标：盈利与规模双增长
本期利润与净值表现
从主要会计数据和财务指标来看，2024年国泰君安60天滚动持有中短债A、B、C三类份额的本期利润分别为635.97万元、36.71万元和1133.47万元 ，加权平均基金份额本期利润分别为0.0307元、0.0371元、0.0316元。本期加权平均净值利润率分别为2.79%、3.37%、2.88% ，本期基金份额净值增长率分别为3.40%、3.41%、3.20%。这表明各份额均实现了盈利，且在净值增长方面有一定表现。
| 份额类别 | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润 | 本期加权平均净值利润率 | 本期基金份额净值增长率 |
|---|---|---|---|---|
| 国泰君安60天滚动持有中短债A | 6,359,743.87 | 0.0307 | 2.79% | 3.40% |
| 国泰君安60天滚动持有中短债B | 367,094.87 | 0.0371 | 3.37% | 3.41% |
| 国泰君安60天滚动持有中短债C | 11,334,652.87 | 0.0316 | 2.88% | 3.20% |
期末数据与累计指标
期末可供分配利润方面，A、B、C三类份额分别为1610.29万元、97.14万元、3368.01万元 ，期末基金资产净值分别为16940.92万元、999.09万元、36680.25万元。基金份额累计净值增长率方面，过去三年A类份额从2022年的1.97%增长到2024年的9.89%，B类份额从2.08%增长到10.01%，C类份额从1.91%增长到9.40%，显示出基金资产规模的增长以及长期投资价值的提升。
| 份额类别 | 期末可供分配利润（元） | 期末基金资产净值（元） | 基金份额累计净值增长率（2024年末） |
|---|---|---|---|
| 国泰君安60天滚动持有中短债A | 16,102,891.88 | 169,409,180.97 | 9.89% |
| 国泰君安60天滚动持有中短债B | 971,371.02 | 9,990,904.77 | 10.01% |
| 国泰君安60天滚动持有中短债C | 33,680,069.83 | 366,802,528.07 | 9.40% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
各阶段表现
在基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较中，过去一年，国泰君安60天滚动持有中短债A、B、C三类份额净值增长率分别为3.40%、3.41%、3.20%，而同期业绩比较基准收益率均为3.63%，三类份额均未跑赢业绩比较基准。过去三个月和六个月，同样存在类似情况，显示出基金在收益获取能力上与基准相比有一定差距。
| 份额类别 | 过去一年份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率（过去一年） | 差值 |
|---|---|---|---|
| 国泰君安60天滚动持有中短债A | 3.40% | 3.63% | -0.23% |
| 国泰君安60天滚动持有中短债B | 3.41% | 3.63% | -0.22% |
| 国泰君安60天滚动持有中短债C | 3.20% | 3.63% | -0.43% |
长期趋势
自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为10.01%，业绩比较基准收益率为8.91%，跑赢基准1.10%；C类份额净值增长率为9.40%，业绩比较基准收益率为8.95%，跑赢基准0.45% 。这说明从长期来看，基金具备一定的获取超额收益能力，但短期波动仍需关注。
投资策略与业绩表现：稳健中寻求机会
投资策略
报告期内本基金继续以剩余期限中短期限信用债为主要配置资产，保持适度久期和杠杆，适当参与利率债和商金债等交易类资产的交易性机会，在关注收益的同时兼顾回撤控制。2025年将继续保持稳收益、控回撤的投资风格，根据账户流动性情况灵活调整仓位和杠杆水平，控制组合久期、关注短久期品种配置价值，在市场波动中适当参与交易性机会增厚组合收益。
业绩归因
从业绩表现看，尽管基金在2024年实现了盈利，但未跑赢业绩比较基准。这可能与债券市场的整体波动以及基金在资产配置、交易时机把握等方面的操作有关。例如，在利率债和商金债交易性机会的把握上，可能未能充分获取收益，导致整体业绩受到一定影响。
费用分析：管理与托管费用增长
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为188.56万元，较上一年度的130.77万元增长了44.29%。其中应支付销售机构的客户维护费为89.02万元，应支付基金管理人的净额为99.54万元。基金管理费的增长与基金资产规模的扩大有一定关系，随着资产规模上升，管理成本相应增加。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净额（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 1,885,608.54 | 890,183.71 | 995,424.83 |
| 2023年 | 1,307,685.51 | 605,439.60 | 702,245.91 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为31.43万元，较上一年度的21.79万元增长了44.22%。托管费按前一日基金资产净值的0.05%的年费率计提，资产规模的增长使得托管费相应增加。
投资组合分析：债券为主，信用债占优
资产组合
期末基金资产组合中，固定收益投资占比98.84%，金额为74202.97万元，其中债券投资72677.48万元，占基金资产净值比例为133.06%，资产支持证券投资1525.49万元，占比2.03% 。权益投资和基金投资均为0，表明基金专注于固定收益领域，以债券投资为核心。
债券投资结构
按债券品种分类，中期票据公允价值48585.27万元，占基金资产净值比例88.95%，为占比最大的债券品种；其次是企业债券4915.77万元，占比9.00%；政策性金融债3058.42万元，占比5.60% 。这种结构反映了基金对信用债的偏好，通过分散投资不同信用债品种来平衡收益与风险。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 政策性金融债 | 30,584,178.08 | 5.60 |
| 企业债券 | 49,157,708.49 | 9.00 |
| 企业短期融资券 | 30,150,752.33 | 5.52 |
| 中期票据 | 485,852,693.66 | 88.95 |
| 同业存单 | 19,898,936.44 | 3.64 |
| 合计 | 726,774,789.82 | 133.06 |
份额持有人结构与变动：机构与个人投资者并存
持有人结构
期末基金份额持有人结构显示，国泰君安60天滚动持有中短债A类份额中，机构投资者持有5495.38万份，占比36.18%，个人投资者持有9691.80万份，占比63.82%；B类份额中，机构投资者持有32.04万份，占比3.58%，个人投资者持有862.25万份，占比96.42%；C类份额中，机构投资者持有809.82万份，占比2.45%，个人投资者持有32221.55万份，占比97.55%。整体来看，个人投资者是基金的主要持有者，但不同份额类别下机构与个人投资者的占比存在差异。
| 份额类别 | 机构投资者持有份额（份） | 机构投资者占比 | 个人投资者持有份额（份） | 个人投资者占比 |
|---|---|---|---|---|
| 国泰君安60天滚动持有中短债A | 54,953,769.16 | 36.18% | 96,918,022.89 | 63.82% |
| 国泰君安60天滚动持有中短债B | 320,376.75 | 3.58% | 8,622,497.25 | 96.42% |
| 国泰君安60天滚动持有中短债C | 8,098,164.97 | 2.45% | 322,215,515.49 | 97.55% |
份额变动
本报告期内，国泰君安60天滚动持有中短债A类份额总申购49673.28万份，总赎回41481.71万份，期末份额为15187.18万份；B类份额总赎回216.94万份，期末份额为894.29万份；C类份额总申购42203.20万份，总赎回37040.09万份，期末份额为33031.37万份 。整体基金份额呈现增长态势，反映出投资者对该基金的关注度和认可度有所提升。
风险与机会提示
风险提示
- 市场风险：尽管基金主要投资于固定收益类资产，但债券市场受宏观经济、利率波动等因素影响较大。如2025年若经济回升超预期，货币政策收紧，债券价格可能下跌，影响基金净值。从利率风险敞口看，本期末利率敏感性缺口虽有变化，但仍面临利率波动风险，若基准利率上升0.1%，基金资产净值可能减少83.90万元。
- 信用风险：基金持有大量信用债，如发行主体信用状况恶化，可能出现违约风险。如本基金持有的前十名证券发行主体广州农村商业银行股份有限公司，2024年因违规经营等被罚款，虽投资决策程序合规，但仍需关注信用风险变化。
- 业绩不达预期风险：从历史业绩看，基金在部分阶段未跑赢业绩比较基准，若投资策略调整不当或市场环境变化，未来仍可能出现业绩不达预期的情况。
机会提示
- 市场波动中的交易机会：2025年债市预计呈现区间震荡，基金可凭借灵活的投资策略，在波动中把握交易性机会，如通过合理调整仓位和杠杆水平，参与利率债和商金债交易，增厚组合收益。
- 资产配置优化机会：基金管理人可进一步优化资产配置，根据市场变化动态调整不同债券品种的比例，提高收益风险比，为投资者创造更好回报。
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